晶盛机电(300316)：业绩高增、订单充沛 受益光伏设备+光伏坩埚业绩提升-要闻速递
投资要点
2023 年Q1 业绩：同比增长100%；期待2023 年公司设备+材料将齐放量1）一季报业绩超预期：实现营收36 亿元、同比增长84%；归母净利润8.9 亿元，同比增长100%。核心受益于光伏长晶设备+光伏坩埚业绩快速提升。
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2）盈利能力保持高水平：毛利率40.6%、同比增长0.7pct；净利率28.1%、同比增长4.5pct。
3）订单：截至2023 年3 月31 日，公司未完成晶体生长设备及智能化加工设备合同总计260.59 亿元、同比增长17%，其中未完成半导体设备合同35.2 亿元、同比增长162%。
2023 年公司计划实现电池+组件设备新签订单超30 亿元，材料业务销售突破50亿元（2022 年为14.6 亿），全年整体营业收入同比增长60%以上（据公司2022年报）。
4）预计2023 年将是公司多点开花、新业务加速放量的一年：期待公司光伏设备（硅片+电池+组件）+耗材（坩埚、金刚线）、半导体设备（硅片+晶圆及封装）、碳化硅材料（6+8 英寸衬底）齐放量、带来公司订单+业绩增长。
泛半导体“设备+材料”龙头，平台型布局空间持续打开1）光伏设备：公司为光伏长晶炉龙头，向光伏电池+组件设备、石英坩埚（龙头领先）、金刚线耗材领域加速延伸，打开光伏业务第二成成长曲线。
2）半导体设备：大硅片设备——公司在晶体生长、切片、抛光、CVD 等环节已实现8 英寸设备全覆盖，12 英寸长晶、切片、研磨、抛光、减薄等设备已批量销售，产品达国际先进水平。功率半导体设备——公司单片式6 英寸碳化硅外延设备订单快速增长，并成功开发出行业领先的6 英寸双片式碳化硅外延设备。
3）碳化硅：技术端：公司8 英寸N 型SiC 衬底将小批量生产。客户端：公司已与客户A 形成采购意向（公司公告），2022 年-2025 年将优先向其提供碳化硅衬底合计不低于23 万片。产能端：公司计划在宁夏银川建设年产40 万片6 英寸以上导电+绝缘型碳化硅衬底产能。并建设了6-8 英寸碳化硅晶体生长、切片、抛光环节的研发实验线。逐步实现大尺寸碳化硅晶体生长+加工技术的自主可控。
4）蓝宝石：公司已生长出全球领先的700Kg 级蓝宝石晶体，将规模量产等级由300Kg 逐步提升至450Kg。推进子公司宁夏鑫晶盛产能提升，强化规模优势。
投资建议：看好公司在光伏、半导体、碳化硅、蓝宝石领域未来业绩接力放量预计公司2023-2025 年归母净利润43/56/72 亿元，同比增长46%/31%/28%，对应PE 为20/16/12 倍。维持“买入”评级。
风险提示：半导体设备研发进展低于预期；光伏下游扩产不及预期。
